华体育app官网入口:上海中期期货——早盘短评20260513

华体会网页版:

  隔夜美国CPI通胀超预期升温，美股承压，标普纳指跌落纪录高位，道指惊险三连涨。英国首相在位前景存疑、财政风险增加，30年期英债收益率盘中升超10个基点、创1998年来新高，英镑盘中创本月内新低。美CPI后，30年期美债收益率重上5.0%关口。美元指数两连涨至一周高位，美国CPI公布后涨幅扩大；日元两连跌、但盘中曾短暂跳涨、疑似日本干预前兆；离岸人民币一度涨至6.79、逼近三年高位，后曾转跌。美伊僵局持续，原油连日盘中大涨，原油三连涨、收创一周新高，盘中美油涨近5%、布油涨超4%；期金盘中跌近2%，连续两日收跌至一周低位，期银收盘终结五连涨、一度跌近3%，但此后转涨超1%。受基金买盘推动，伦铜和纽铜继续齐创收盘新高。国内方面，航线公里(含)以下航段收取90元，800公里以上航段170元，分别上调30元和50元。海外方面，美国通胀压力重燃，进一步挤压美联储年内降息空间。美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7%，并创2025年9月以来新高。今日着重关注美伊冲突最新进展。

  昨日四组期指震荡运行，具体表现分化，IH主力合约收涨0.21%，IF、IC、IM分别收跌0.11%、0.65%、0.50%。现货A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.25%，收报4214.49点；深证成指跌0.47%，收报15824.92点；创业板指涨0.15%，收报3934.88点。沪深京三市成交额达到3.27万亿，连续五个交易日突破三万亿，但较前日缩量2957亿。行业板块多数收跌，非金属材料、电网设备、电力板块涨幅居前，稀土、航天装备、能源金属、航海装备、互联网电商、汽车服务板块跌幅居前。宏观面看，4月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%、同比上涨1.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%、同比上涨2.8%，两大核心物价指数涨幅均超出市场预期，市场对通缩的担忧有所减弱。短期来看，海外科技股持续走高，叠加国内宏观基本面支撑及科技刺激政策发力，指数或以偏强震荡为主。

  隔夜COMEX黄金主力合约收盘价4722.6美元/盎司，跌幅0.48%，COMEX白银主力合约收盘价87.205美元/盎司，涨幅0.46%。资金方面，截至5月12日，SPDR黄金ETF持仓1036.28吨，前值1034吨；SLV白银ETF持仓15118.67吨，前值15084.49吨。秘鲁发布能源危机紧急法令， 其国内电力和能源供应将受到限制。 作为全世界第三大铜和第二大白银生产国，矿山生产或受到限制，提振相关金属价格上行。地缘方面，美伊谈判陷入僵局，伊朗政府已通过巴基斯坦调解人向美方传达：在五项建立信任的先决条件落实前，伊朗不会参加下一轮谈判。宏观方面，美联储领导层更迭进入关键阶段。美国参议院周二确认沃什出任美联储理事，任期14年，为其接替鲍威尔担任美联储主席铺平道路。战争冲击与内存成本上涨双重叠加，美国通胀压力重燃，进一步挤压美联储年内降息空间。据美国劳工统计局（BLS）周二公布的数据，4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年5月以来最高纪录。综合看来，通胀隐忧与货币政策收紧压力尚存，但地缘局势阶段性缓和有望平抑物价波动，预计贵金属价格将延续温和修复走势。

  夜盘沪铝主力合约收盘价24640元/吨，跌幅0.02%；LME铝收盘3574.5美元/吨，跌幅0.20%。国内供应端，受高铝价提振，国内铝厂负荷增强，上周电解铝产量小幅提高。需求端，“银四”效应延续但动能减弱，上周国内铝加工行业开工率整体延续偏弱态势，五一节后效应叠加铝价剧烈波动，多数板块开工率出现不同程度环比回落，整体录得64.2%。预计5月各板块开工率整体承压运行，但出口订单发力与部分工业类需求的结构性回暖将对行业形成一定托底支撑。库存端，截至5月11日，SMM国内铝锭社会库存144.0万吨，环比减少0.1万吨。总的来看，海外电解铝供应扰动持续为铝价提供支撑，但国内高库存和弱势需求令铝价走势承压，后续着重关注国内铝锭去库节奏及下游复工复产刚需释放力度。

  夜盘氧化铝主力合约收盘价2776元/吨，跌幅1.35%。近期部分地区氧化铝企业新投及复产进度加快，库存持续累积，叠加由于地缘冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，氧化铝难以运进海湾地区，海外需求下降，国内进口量预期增加，氧化铝弱势运行。供应端，上周国内氧化铝产量小幅增长，主要由于前期设备故障产能恢复以及部分企业运行负荷小幅回升。需求端，电解铝厂原料库存本周延续去库态势，多数企业库存相对充裕，补库意愿不强。库存端，截至5月7日，SMM国内氧化铝总库存652.0万吨，较前一周增加2.3万吨，市场再度小幅累库。随着广西新增产能进一步释放，后期供应压力将继续制约氧化铝上方空间，后续需关注几内亚政策变化动态以及广西新增产能投产进度。

  夜盘沪锌主力合约收盘价24640元/吨，涨幅1.00%；LME锌收盘3532.5美元/吨，涨幅1.45%。国内供应面，近期锌内外比价持续低位，国内冶炼厂依旧积极抢购国产锌精矿，而5月整体国内精炼锌基本未见明显减产，市场整体对锌精矿需求旺盛，国内矿供需格局持续偏紧，多地锌精矿加工费跌势持续。消费端，据SMM调研显示，上周国内镀锌、压铸及氧化锌企业开工率大多走弱或持平，终端消费表现一般给予锌价的支撑有限。库存端，截至5月11日，SMM国内锌锭社会库存25.71万吨，环比增加0.36万吨。总的来看，虽国内库存当前仍处高位，但矿加工费近期不断下调将为锌价提供底部支撑，短期沪锌或以震荡为主。

  隔夜原油主力合约期价收涨2.66%。伊朗表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是同美国进行任何谈判的先决条件。美伊谈判再度僵持，中东地缘风险升温，油价短线偏利多，地缘风险溢价或继续回升。供应方面，中东局势反复使关键运输通道的稳定性下降，实际可交付供给面临扰动，市场维持对潜在中断的预期。同时，OPEC的增产与调节更偏中周期，短期难以对冲突发冲击形成快速响应。需求方面，当前全球石油消费仍具韧性，炼厂开工维持季节性水平；但在宏观环境约束下，需求缺乏进一步上行动力。库存层面，在供给扰动预期升温的背景下，缓冲能力边际减弱，或放大价格对供给冲击的敏感度。综合看来，当前油价由供给扰动预期主导上沿、需求约束下沿，价格中枢取决于供给冲击是否向实际收缩转化。

  隔夜燃料油主力合约期价收涨1.02%。目前美伊局势依旧僵持，霍尔木兹海峡通航受限，地理政治学风险支撑油价，进而对燃料油价格形成成本支撑。供应方面，目前停车装置涵盖计划内检修与经济性检修，部分炼厂装置受经济性影响面临长期停工风险。本周暂无新增炼厂检修计划，国产燃料油检修损失量保持稳定。需求方面，本周山东地区催化装置开工保持稳定，焦化开工负荷有窄跌预期。国内运力收紧，船东多小单补油，难以支撑当前内贸船燃市场。总的来看，燃油基本面稍显疲弱，关注地缘局势变化对期价的影响。

  隔夜PTA主力合约期价收涨0.28%。供应方面，仪化，逸盛大化以及威联化学负荷环比提升，带动整体产能利用率回升。近期由于PX装置检修计划增多，PX供应减量下导致PTA检修计划增多，供应端有持续缩量预期。需求方面，逸科重启，吉兴停车检修，另有个别装置负荷调整，整体聚酯负荷基本稳定。下游瓶片需求进入消费旺季，但高价格原料向终端传导受阻，交投维持刚需补货。短纤淡季氛围渐浓，纱企及终端行业开机率将延续弱势。长丝下游采购谨慎，且负荷下滑，涤纶工厂仓库存储上的压力增加。总的来看，PTA供需均呈缩量态势，关注成本端及装置变动情况。

  昨日尿素主力合约期价收跌1.36%。供应方面，尿素产能利用率92.01%，环比增长1.84%。装置波动不大，日产保持高位调整。需求方面，工业复合肥开工率持续下行，局部地区尿素消耗量减少。工业板材公司制作节奏有所放缓，对尿素需求集中度下降。农业方面虽尚未进入刚性需求旺季，但局部地区仍有零星补仓；但鉴于当前市场行情报价波动有限，农业需求或暂以少量、平稳推进为主。出口方面，市场传闻不断，但截至目前尚无官方政策公布。短期内出口政策走向仍将是影响市场行情波动的重要的条件之一。总的来看，尿素供应保持高位，需求稍显平淡，建议关注出口政策的变动情况。

  夜盘塑料期货主力09合约小幅上涨0.39%。从成本来看，昨夜国际原油收涨，提振聚乙烯期货交投心态。霍尔木兹海峡通行仍不顺畅。从国内供需来看，供应方面，根据卓创资讯，5月PE石化检修损失量有所减少，但预计仍处于年内较高水准；预计PE本周检修损失量在14.4万吨，环比减少1.32万吨。进口方面，受霍尔木兹海峡航运受阻影响，远洋部分船货到港有限，进口量压力不大。出口方面，PE出口窗口持续打开。需求方面，目前下游各行业5月份需求进入淡季。总的来看，上游石化企业检修仍偏高，关注下业进入需求淡季。预计塑料期货维持震荡走势。

  夜盘甲醇期货09合约小幅上涨0.55%。从海外来看，市场持续关注美伊冲突，美伊处于停火状态，不过霍尔木兹海峡船只通行量仍维持低位。从国内供需来看，根据金联创资讯，国产甲醇开工率开工下滑至82.99%，5月份计划检修有所增加。库存方面，据不完全统计，截至2026年5月7日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为66.35万吨，较前一周期库存累库4.41万吨。需求方面，根据金联创资讯，上周国内煤（经甲醇）制烯烃行业开工率在79.94%，环比小幅下滑0.18%，同比略高3.21%。综合看来，甲醇09合约贴水现货幅度较大，加上因地缘因素未来甲醇进口量仍面临不确定性，该因素将对甲醇期货价格形成一定支撑；但若美伊局势缓和，甲醇期货将面临压力。甲醇期货价格预计震荡运行为主。

  昨日钢材市场行情报价震荡回落运行，钢价表现高位转弱，螺纹主力2610合约整体仍处3250一线附近关口上方，期价跌破5日均线附近阻力，短期或波动加剧，关注3250一线合约高位震荡，期价承压3500一线关口，短期高位波动加剧，关注3450一线附近的支撑力度。供应方面，上周五大钢材品种供应839.83万吨，周环比降15万吨。本期钢材产量品种结构保持一致，以螺纹热卷产量下降为主，冷轧产量微升，螺纹周产量大幅度地下跌5%至196.65万吨，热卷周产量环比下滑1.5%至300.61万吨；上周五大钢材总库存1646.58万吨，周环比降1.33万吨，降幅为0.1%。上周五大品种总库存会降低，且建材板材库存变化有所分化，建材呈现去库、板材呈现累库态势，建材去库3.07万吨，板材累库1.74万吨；消费方面，上周五大品种周消费量为841.16万吨，其中建材消费环比降16.1%，板材消费环比降2.4%。上周五大品种中建材与板材消费结构有所分化。当前螺纹热卷消费旺季进入尾声，目前在螺纹、热卷均存在消费弹性不足的情况下，热卷产量控制较好叠加目前海内外价差仍维持较高水准，导致近期热卷价格大大上涨，原料价格跟随上涨。预计短期钢材市场价格震荡偏强运行，关注产量回升以及去库进程。

  昨日铁矿石主力2609合约表现高位震荡运行，整体宽幅整理，期价仍处800一线日均线附近支撑，短期或面临一定调整压力，关注800一线附近支撑力度。从基本面来看，铁矿石基本面供增需稳。供应端方面，近期全球铁矿石发运量环比增加，处于近三年同期高位水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量多个方面数据显示，本期值为3348.7万吨，周环比增加99万吨；5月全球发运量周均值为3348.7万吨,环比上月增加196万吨，同比去年增加139万吨；47港铁矿石到港量环比增加，处于近三年同期中位水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量多个方面数据显示，本期值为2580.6万吨，周环比增加215万吨。需求端，247样本钢厂日均铁水产量窄幅波动。247样本钢厂铁水日均铁水产量 238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨，247家样本钢厂盈利率60.17%，环比提升9.09%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库10.05万吨，目前处于1.72亿吨。总的来看，矿价将维持偏强震荡表现。

  昨日焦炭主力2609合约大幅下挫运行，期价表现转空，关注1800一线附近支撑力度。国内市场焦炭价格偏强运行。上周五河北等地主流钢厂对焦炭价格提出第三轮上调，涨幅为50-55元/吨，计划于11日0点执行。供应端，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.15%，增0.15%；焦炭日均产量65.57万吨，增0.13万吨；焦炭库存80.00万吨，减3.11万吨；大多焦企维持正常生产节奏，厂内库存普遍低位，发运顺畅，经过两轮涨价后，各焦企盈利情况较为乐观。需求方面，铁水产量238.91万吨，周环比增0.01万吨，需求端表现较好，钢材成交有所好转，钢厂盈利有所增加，随着高炉复产的推进，铁水产量也持续回升，对焦炭刚需增强，预计短期稳中偏强运行，后续需留意铁水产量变化、高炉检修安排等因素对市场的影响。

  昨日焦煤主力2609合约表现大幅下挫运行，期价高位回落，跌破1300一线关口，整体表现或转弱运行，关注1250一线关口附近争夺。国内市场炼焦煤价格震荡运行。产地方面，区域煤矿维持常态生产，整体供应较为稳定，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为92.4%，环比增1.1%。原煤日均产量206.5万吨，环比增2.5万吨，原煤库存533.7万吨，环比减2.7万吨 。近日盘面高位震荡叠加钢材市场价格上涨，市场情绪向好，成交氛围火热，炼焦煤线上竞拍成交上涨为主，煤矿线下报价也陆续小幅上涨。需求端，铁水产量高位对刚需形成支撑，随着钢厂复产推进，铁水产量保持高位，钢厂对焦炭的采购需求增加，焦企出货顺畅、叠加成材利润相对可观，高炉维持复产节奏，焦煤需求阶段性改善，据了解，主流钢厂已同意第三轮提涨，焦炭第三轮涨价于下周一落地执行。短期内炼焦煤市场相对乐观，煤矿出货顺畅，价格维持偏强震荡运行。

  隔夜豆粕依托3000元/吨震荡，特朗普将于5月13-15日访华，对美豆形成提振，但美豆播种开局良好且种植培养面积预期大幅度增长，抑制美豆上升空间，截至5月10日，大豆养殖进度为45%，五年均值为36%，USDA3月末种植意向报告数据显示，26/27年度美豆播种面积预估8470万英亩，同比增近350万英亩，原油价格重心在未来数月预期仍将保持高位，将推升2026/27年度美豆种植成本。南美方面，巴西大豆收割压力基本释放，4月份巴西大豆出口加速，巴西CNF有所企稳，南美大豆丰产格局之下，大豆供应仍较为充足。国内方面，随着5月巴西大豆集中到港，大豆库存逐步累积，本周油厂开机偏低，但预计下周压榨将大幅回升，截至5月8日当周，大豆油厂周度压榨153.62万吨，低于上周的162.46万吨，豆粕库存延续下降，截至5月8日当周，国内豆粕库存为34.1万吨,环比减少21.48%,同比增加236.96%，但后期供应压力预期升高。综合看来，国际大豆供应宽松压力延续，但美豆下方成本支撑较强，关注化肥成本变动情况 。

  5月份进口菜籽菜粕到港量大幅度的增加，4月份以来菜粕库存整体呈现回升态势，截至5月8日，沿海主要油厂菜粕库存为0.75万吨,环比增加74.42%,同比减少79.17%，54月份供应压力将进一步加大，下游采购情绪较为谨慎，菜粕价格或延续弱运行。菜油方面，5月份菜油库存延续缓升，供应偏紧局面有所缓解，截至5月8日，华东主要油厂菜油库存为3万吨，较上周增加0.6万吨，环比增加25%。美伊局势反复对油脂形成支撑，短期菜油预期维持宽幅震荡走势。

  隔夜棕榈油依托9500元/吨震荡，MPOB报告数据显示，截至4月份马棕产量为162.98万吨，同比减少3.35%，环比增加18.37%，出口量为130.30万吨，同比增加17.99%，环比下降14.34%，4月末马棕库存为230.95万吨，同比增加23.76%，环比增加1.71%，高于225万吨的市场预期，报告偏空。4月份马棕进入增产周期，尽管上旬因工作日减少产量下滑，SPPOMA多个方面数据显示，5月1-10日马棕产量较上月同期减少20.51%，但5月份供应压力预期继续加大，5月马棕出口偏弱，Amspec多个方面数据显示，马棕5月1-10日出口较上月同期减少10.79%。当前马棕库存基数偏高，且二季度供应压力逐步上升，供应宽松格局延续。长久来看，NOAA预测显示，5月份后气候模型将转向厄尔尼诺，且在6-8月份逐渐增强，市场对棕榈油减产担忧升温，同时，印尼能源与矿产资源部与4月21日正式公开宣布自7月1日起执行B50生柴政策，对棕榈油形成提振。国内来看，我国棕榈油库存水平较往年仍处高位，截至5月8日当周，国内棕榈油库存为75.607万吨，环比增加11.19%，同比增加124.15%。综合看来，厄尔尼诺风险令棕榈油长期上涨概率增加，但棕榈油仍面临宽松供应格局的现实制约，同时天气不利影响仍需验证，且其所引发的油棕减产具有滞后性，棕榈油预期底部有望抬升，但持续上涨大概率仍面临较大压力。

  5月份阿根廷大豆展开收割，南美豆油供应压力增加 。美国环保署3月27日最终敲定生物燃料掺混强制标准，2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额，美豆油消费获得更多确定性支撑。国内方面，4月中下旬大豆到港偏低，油厂开机降至低位，豆油进入季节性去库周期，供应压力持续下降，截至5月8日，全国豆油商业库存98.66万吨，环比增幅2.02%。同比增幅29.15%。5月份巴西大豆集中到港后，将带动豆油供应增加，关注5月前后豆油库存拐点变化情况。

  生猪方面：昨日生猪主力价格震荡偏弱运行。现货方面，截至5月7日，全国生猪出栏均价9.73元/公斤，较上周回落0.15元/公斤，环比跌幅1.52%，同比大幅度地下跌34.12%，周内猪价整体震荡走弱、均价中枢同步下移。养殖企业主动减少出栏量，使得市场供应骤然收紧，有效修复了底部价格。随着供给压力的阶段性缓解。团场阶段性缩量出栏、市场长期磨底后看涨情绪升温共同驱动。综合判断，当前生猪市场仍处于供需博弈阶段，随着五一节后需求回落、大猪集中出栏，猪价大概率面临回调压力。

  鸡蛋方面：昨日鸡蛋期货主力合约偏强运行。现货方面，本周鸡蛋价格维持在 3.20-3.80元/斤的区间。节后为鸡蛋传统淡季，随着南方地区即将进入梅雨季节，高温高湿环境下，鸡蛋存储空间受限，发霉风险增加，将对鸡蛋市场形成利空影响，产业链各环节避险情绪浓厚，贸易商普遍采取 “随采随销”模式，采购节奏偏慢，压价意愿增强。

  隔夜玉米主力震荡偏强运行，截至5月7日，全国玉米周度均价2402元/吨，较上周价格窄幅下调1元/吨。国内方面，根据Mysteel数据，截至5月7日，全国饲料企业平均库存29.40天，较上周减少0.12天，环比下跌0.41%，同比下跌17.74%。全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米143.16万吨，环比上周增加2.51万吨。产区粮源目前多集中于贸易商端，产区贸易商低价售粮意向一般。华北粮权已转移至贸易商手中，市场流通量尚可，整体库存处于正常水平，企业按需采购为主，补库力度有限。

  隔夜棉花主力合约价格震荡偏强运行。国际方面，美棉主产区（如德克萨斯州）干旱形势严峻，截至5月8日，97%的棉花产区受干旱影响，厄尔尼诺可能加剧旱情，导致美棉弃种率上升、产量下调，全球棉花供应预期收紧。 印度、澳大利亚等亚洲主产区可能因厄尔尼诺导致降雨减少，影响棉花播种与生长，进一步强化全球减产预期。国内方面，根据中国棉花协会2026年3月调查显示，全国植棉意向面积4311.8万亩，同比下降3.8%，降幅较上期扩大，新疆意向3951.6万亩，同比下降3.4%，占比超91%。内地棉区受比较效益偏低、劳动力老化等影响持续收缩。新疆受面积压减、粮食任务、水资源管控三重约束，实际播种或进一步向调控目标靠拢，新年度产量存在明确下调预期。

  隔夜白糖主力合约价格震荡偏强运行。国际方面，据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口多个方面数据显示，巴西4月出口糖和糖蜜73.85万吨，日均出口量为6.15万吨，较上年4月全月日均出口量7.75万吨减少21%。国内方面，供应宽松的基调会持续施压价格，然下方也有成本支撑和天气带来的利好，内主产区库存持续去化，现货供应压力缓解，叠加消费旺季需求支撑。